2019年最悲情公司 花34亿引狼入室 如今公章都被偷了

聚力文化（002247.SZ）的管理层内讧，已经上升到了一个新的高度。

12月25日，聚力文化发布了公司及其子公司印章、证照资料失控的公告。公告称，公司负责保管印章和证照的员工刘某某、周某某拒绝移交印章，并且已经连续脱岗。后公司将存放印章的办公室进行开锁，发现原本存放印章、资料的保险柜都已经不翼而飞。

关于公司印、证照资料失控的后果，聚力文化在公告中披露道：印章、证照资料失控已对公司的正常运营造成严重影响因印章有可能被盗盖，而签订损害公司合法权益的经济合同和其他法律文书。

12月26日，聚力文化又发布公告称公司已经在公安局备案启用了新公章，并且对使用原公章的文件不再负法律责任。

史上最“坑”董事长

这样明目张胆的监守自盗，起因于公司在10月份对前董事长余海峰的罢免事件。

今年10月23日，聚力文化的监事会召开会议，细数了前董事长身负巨额债款、不履行增持和业绩补偿承诺、长期滞留国外和长期占用公司大量资金等数条罪状，并全票通过了对余海峰的罢免议案。

此次公章失控事件中的涉事员工，正是由前董事长余海峰指派。聚力文化在公告中提到印章丢失后，公司已多次联系前任董事长，但后者并未指示员工归还公章。

公开资料显示，余海峰在2017年12月才成为聚力文化的董事长，在他任职的短短两年里，聚力文化可谓发生了翻天覆地的变化。2018年，也就是余海峰担任董事长的第一年里，聚力文化便收获了其上市以来的首个亏损年，全年净利润-29亿，超过其此前全部净利润之和。

聚力文化原本名为帝龙新材，原本从事的是中高端装饰贴面材料的生产，属于建筑装饰材料行业的龙头企业。主要产品分为装饰纸、浸渍纸、装饰纸饰面板和PVC装饰材料等，主要用于板式家具、地板、橱柜、木门等。

受益于地产行业的火热和我国家居、装修的快速消费升级，聚力文化的收入保持着较好的增长速度。聚力文化在年报中称，由于建筑装饰行业属于周期性行业，会受到宏观经济的影响。当宏观经济态势低迷的时候，建筑装饰行业的需求增速会放缓，行业增速就会下降。

例如，在2015年聚力文化的装饰纸类收入增速就出现了明显的下滑，从前一年的15.87％下降至-0.12％。同年整个人造板装饰纸行业的产销量增速也从前一年的20.4％下降至2.68％。

这也说明了，聚力文化在其原本的业务领域并不具备抵抗行业周期的竞争力，虽然身为龙头也只能“看天吃饭”，另外其收入增速也低于行业总体增速。

既然做老本行没有太大的起色，原本的帝龙新材便决定横向发展，从传统行业向新兴经济领域跨界。

2015年有两款超级爆款手游横空出世，一个是腾讯的《王者荣耀》，另一个是网易的《阴阳师》。不知道聚力文化是不是受到了启发，竟然斥资34亿买下了手游公司苏州美生元信息科技有限公司，余海峰正是这家公司的董事长、总经理和大股东。

引狼入室

2015年12月，聚力文化宣布因筹划重大事项停牌，一个月后便宣布收购苏州美生元信息科技有限公司100％的股权。

据当时的公告显示，2015年美生元的总资产账面价值为3亿元，净资产为1.7亿元，仅相当于其股权估值的5％。这次交易为上市公司新增了商誉32.09亿元，也为后来的29亿巨额亏损埋下了伏笔。

2013年、2014年、2015年前三季度，美生元的营业收入分别为3670.79万元、6332.42万元和28158.31万元，净利润分别为955.37万元，1212.83万元和-1.2亿元。但余海峰等股东却做出了2015年、2016年、2017年美生元实现净利润不低于1.8亿元、3.2亿元和4.7亿元的业绩承诺。

当时美生元的主营业务是手机单机游戏，且游戏类型多为国产IP授权改编的免费游戏，其中包括《猪猪侠爱射击》、《猪猪侠之百变联盟》和《斗破苍穹》等，还有休闲游戏《街机海王捕鱼》、《消除星星无限版》、《跑跑西游记》和《糖果消消乐3》等。

一方面，手机单机游戏是一个很小众的市场，市面上的主流手游均为网游。另外，这类游戏开发成本低，游戏模式简单，玩法单一，玩家之间没有互动，很难让玩家产生“氪金”的欲望。并且，以当时美生元的游戏月活数据来看，他们开发的游戏生命周期大约为3个月左右。

另外，作为一个游戏发行公司，美生元并没有什么自主研发游戏的能力，旗下仅有1款自主研发的手游，绝大多数游戏为代理发行。这是一个没有什么技术含量的环节，所需要的仅是密集的劳动力，进行大量的商务推广工作。

尽管如此，聚力文化还是以1.5亿元现金和1.4亿股的对价支付了收购款项，这也使得余海峰一跃成为聚力文化的第一大股东。

2017年，聚力文化实现净利润5.5亿元，同比增长45.01％，实现了前所未有的快速增长。董事长姜飞雄退位让贤，辞去了董事长兼总经理的职务，董事会选举余海峰担任董事长。而这一次，余海峰又开始了“忽悠”，承诺将带领公司在2018年、2019年和2020年实现7亿元、8.5亿元和9.5亿元的归母净利润，如不完成则将增持2亿市值的股份。

当上董事长后，余海峰还不断地调整公司的组织架构和证券简称。将上市公司原本的业务全部装入了新注册的子公司中，与自己的美生元平起平坐，而上市公司则成为了控股公司。证券简称也从帝龙新材变为帝龙文化，最后变更为聚力文化，理由是公司在资源配置方面逐步向文化产业倾斜，计划实施向文化产业发展的转型。

到底亏了多少？

在董事长的位置上，余海峰充分展现了他的肆意妄为，不仅将监事会的监督视若无物，甚至连证监局都不放在眼里。

2018年，聚力文化计提了30亿元的商誉，造成了31亿元的资产减值损失和29亿元的亏损。另外，2018年的年度报告还被会计师事务所出具了保留意见的审计报告。在聚力文化内部控制评价中，上市公司更是直言“董事长规范意识不足，凌驾于公司内部控制之上，占用公司非经营性资金1.57亿元。”

另外，由于此前信披违规，聚力文化早已遭到了证监会的立案调查，余海峰本人也由于未履行增持承诺遭到了深交所的通报批评。也许是债多不压身，当9月份浙江省证监局向余海峰下达了约见通知的时候，余海峰竟以照顾家人为由出境前往了美国，并在通知下发的近半个月后才向证监局说明理由。直到目前，余海峰都还居住在加利福尼亚州。由此可见，限制被执行人高消费和出境十分具有重要性。

事实上，余海峰在进入聚力文化前就深谙财务运作的方法。早在2016年，帝龙新材刚刚完成对美生元的收购时，中小板公司管理部就发现，余海峰利用其控制并担任董事的企业聚力互动信息技术有限公司向美生元及其下属子公司向支付了302万元的预收账款。此举很有虚增利润的嫌疑，可惜聚力文化当时并未引起重视，还是将上市公司交到了余海峰的手中。

目前，余海峰的董事长生涯以私藏公章画上了句号，聚力文化的控制权又回到了帝龙新材原班人马的手中。只不过，白白花了34亿元买来史上最坑的董事长，2019年最悲情公司，非聚力文化莫属了。

本文源自猫财经

2019年最悲情公司，花34亿引狼入室，如今公章都被偷了

聚力文化（002247.SZ）的管理层内讧，已经上升到了一个新的高度。

12月25日，聚力文化发布了公司及其子公司印章、证照资料失控的公告。公告称，公司负责保管印章和证照的员工刘某某、周某某拒绝移交印章，并且已经连续脱岗。后公司将存放印章的办公室进行开锁，发现原本存放印章、资料的保险柜都已经不翼而飞。

关于公司印、证照资料失控的后果，聚力文化在公告中披露道：印章、证照资料失控已对公司的正常运营造成严重影响因印章有可能被盗盖，而签订损害公司合法权益的经济合同和其他法律文书。

12月26日，聚力文化又发布公告称公司已经在公安局备案启用了新公章，并且对使用原公章的文件不再负法律责任。

史上最“坑”董事长

这样明目张胆的监守自盗，起因于公司在10月份对前董事长余海峰的罢免事件。

今年10月23日，聚力文化的监事会召开会议，细数了前董事长身负巨额债款、不履行增持和业绩补偿承诺、长期滞留国外和长期占用公司大量资金等数条“罪状”，并全票通过了对余海峰的罢免议案。

此次公章失控事件中的涉事员工，正是由前董事长余海峰指派。聚力文化在公告中提到印章丢失后，公司已多次联系前任董事长，但后者并未指示员工归还公章。

公开资料显示，余海峰在2017年12月才成为聚力文化的董事长，在他任职的短短两年里，聚力文化可谓发生了翻天覆地的变化。2018年，也就是余海峰担任董事长的第一年里，聚力文化便收获了其上市以来的首个亏损年，全年净利润-29亿，超过其此前全部净利润之和。

聚力文化原本名为帝龙新材，原本从事的是中高端装饰贴面材料的生产，属于建筑装饰材料行业的龙头企业。主要产品分为装饰纸、浸渍纸、装饰纸饰面板和PVC装饰材料等，主要用于板式家具、地板、橱柜、木门等。

受益于地产行业的火热和我国家居、装修的快速消费升级，聚力文化的收入保持着较好的增长速度。聚力文化在年报中称，由于建筑装饰行业属于周期性行业，会受到宏观经济的影响。当宏观经济态势低迷的时候，建筑装饰行业的需求增速会放缓，行业增速就会下降。

例如，在2015年聚力文化的装饰纸类收入增速就出现了明显的下滑，从前一年的15.87%下降至-0.12%。同年整个人造板装饰纸行业的产销量增速也从前一年的20.4%下降至2.68%。

这也说明了，聚力文化在其原本的业务领域并不具备抵抗行业周期的竞争力，虽然身为龙头也只能“看天吃饭”，另外其收入增速也低于行业总体增速。

既然做老本行没有太大的起色，原本的帝龙新材便决定横向发展，从传统行业向新兴经济领域跨界。

2015年有两款超级爆款手游横空出世，一个是腾讯的《王者荣耀》，另一个是网易的《阴阳师》。不知道聚力文化是不是受到了启发，竟然斥资34亿买下了手游公司苏州美生元信息科技有限公司，余海峰正是这家公司的董事长、总经理和大股东。

引狼入室

2015年12月，聚力文化宣布因筹划重大事项停牌，一个月后便宣布收购苏州美生元信息科技有限公司100%的股权。

据当时的公告显示，2015年美生元的总资产账面价值为3亿元，净资产为1.7亿元，仅相当于其股权估值的5%。这次交易为上市公司新增了商誉32.09亿元，也为后来的29亿巨额亏损埋下了伏笔。

2013年、2014年、2015年前三季度，美生元的营业收入分别为3670.79万元、6332.42万元和28158.31万元，净利润分别为955.37万元，1212.83万元和-1.2亿元。但余海峰等股东却做出了2015年、2016年、2017年美生元实现净利润不低于1.8亿元、3.2亿元和4.7亿元的业绩承诺。

当时美生元的主营业务是手机单机游戏，且游戏类型多为国产IP授权改编的免费游戏，其中包括《猪猪侠爱射击》、《猪猪侠之百变联盟》和《斗破苍穹》等，还有休闲游戏《街机海王捕鱼》、《消除星星无限版》、《跑跑西游记》和《糖果消消乐3》等。

一方面，手机单机游戏是一个很小众的市场，市面上的主流手游均为网游。另外，这类游戏开发成本低，游戏模式简单，玩法单一，玩家之间没有互动，很难让玩家产生“氪金”的欲望。并且，以当时美生元的游戏月活数据来看，他们开发的游戏生命周期大约为3个月左右。

另外，作为一个游戏发行公司，美生元并没有什么自主研发游戏的能力，旗下仅有1款自主研发的手游，绝大多数游戏为代理发行。这是一个没有什么技术含量的环节，所需要的仅是密集的劳动力，进行大量的商务推广工作。

尽管如此，聚力文化还是以1.5亿元现金和1.4亿股的对价支付了收购款项，这也使得余海峰一跃成为聚力文化的第一大股东。

2017年，聚力文化实现净利润5.5亿元，同比增长45.01%，实现了前所未有的快速增长。董事长姜飞雄退位让贤，辞去了董事长兼总经理的职务，董事会选举余海峰担任董事长。而这一次，余海峰又开始了“忽悠”，承诺将带领公司在2018年、2019年和2020年实现7亿元、8.5亿元和9.5亿元的归母净利润，如不完成则将增持2亿市值的股份。

当上董事长后，余海峰还不断地调整公司的组织架构和证券简称。将上市公司原本的业务全部装入了新注册的子公司中，与自己的美生元平起平坐，而上市公司则成为了控股公司。证券简称也从帝龙新材变为帝龙文化，最后变更为聚力文化，理由是公司在资源配置方面逐步向文化产业倾斜，计划实施向文化产业发展的转型。

到底亏了多少？

在董事长的位置上，余海峰充分展现了他的肆意妄为，不仅将监事会的监督视若无物，甚至连证监局都不放在眼里。

2018年，聚力文化计提了30亿元的商誉，造成了31亿元的资产减值损失和29亿元的亏损。另外，2018年的年度报告还被会计师事务所出具了保留意见的审计报告。在聚力文化内部控制评价中，上市公司更是直言“董事长规范意识不足，凌驾于公司内部控制之上，占用公司非经营性资金1.57亿元。”

另外，由于此前信披违规，聚力文化早已遭到了证监会的立案调查，余海峰本人也由于未履行增持承诺遭到了深交所的通报批评。也许是债多不压身，当9月份浙江省证监局向余海峰下达了约见通知的时候，余海峰竟以照顾家人为由出境前往了美国，并在通知下发的近半个月后才向证监局说明理由。直到目前，余海峰都还居住在加利福尼亚州。由此可见，限制被执行人高消费和出境十分具有重要性。

事实上，余海峰在进入聚力文化前就深谙财务运作的方法。早在2016年，帝龙新材刚刚完成对美生元的收购时，中小板公司管理部就发现，余海峰利用其控制并担任董事的企业聚力互动信息技术有限公司向美生元及其下属子公司向支付了302万元的预收账款。此举很有虚增利润的嫌疑，可惜聚力文化当时并未引起重视，还是将上市公司交到了余海峰的手中。

目前，余海峰的董事长生涯以私藏公章画上了句号，聚力文化的控制权又回到了帝龙新材原班人马的手中。只不过，白白花了34亿元买来史上最坑的董事长，2019年最悲情公司，非聚力文化莫属了。

捕鱼游戏监管加强，合规产品攻城略地，已现月收入数亿爆款

3月8日，Sensor Tower发布了《2022年2月中国手游发行商全球收入排行榜》。与往期相比，头部厂商的表现并无太多波澜，腾讯、网易和米哈游继续以TOP3之姿强势领跑，而《王者荣耀》、《和平精英》和《原神》也依旧展现着过人的吸金能力。

不过，GameLook注意到，在榜单的中段，途游的明星产品《捕鱼大作战》在2月取得了突飞猛进的增长、月收入环比增长25%，创下了新的收入纪录。iOS版《捕鱼大作战》已达1亿元左右，如何再累加安卓平台收入，《捕鱼大作战》国内月收入或达数亿元，而回看这款游戏的成长曲线，《捕鱼大作战》相比2021年同期收入增长超4倍。

也因此，《捕鱼大作战》跻身了单月收入TOP10，而途游则位居厂商收入第23位，与博乐科技一起成为榜单收入TOP30中唯二的棋牌厂商。

事实上，《捕鱼大作战》的爆发并非孤例，多款捕鱼品类的头部产品都在今年2月迎来了大幅增长。随着捕鱼游戏的监管加强，这一品类似乎也正掀起一轮新的洗牌。

头部产品集中爆发增长，棋牌/捕鱼赛道再洗牌

数据显示，除了跻身前十的《捕鱼大作战》，另有三款捕鱼产品的收入入围了iOS月收入TOP100。其中，北京游酷盛世的《乐乐捕鱼》在iOS平台月收入约2000万元，与2020年同期相比增长了80%，位居第47位。而上海愉趣网络的《捕鱼炸翻天》和海南手心互娱的《海王捕鱼》则以1000万左右的月收入分列第76位和第83位。

柳岩代言途游《捕鱼大作战》

值得注意的是，同属棋牌品类的《JJ斗地主》也在今年春节假期再度创下收入新高，其iOS月收入达到6000万元以上，与2020年同期相比增长了约2倍，位列2月国内iOS收入榜第18位。

需要指出的是，棋牌/捕鱼类游戏除了移动端，大多也都有PC版本，因此其实际收入或更为可观。

陈小春代言愉趣网络《捕鱼炸翻天》

除了营收层面属于第一梯队，GameLook也发现，这些产品在运营投入方面也居于赛道内的领先位置。例如《乐乐捕鱼》邀请到了任达华进行代言，《捕鱼炸翻天》则由陈小春出任代言人，《捕鱼大作战》则选择了柳岩作为代言人。

任达华代言游酷盛世《乐乐捕鱼》

对于头部捕鱼产品的爆发，GameLook认为，除了因原地过年、非必要不出门的号召带来的春节档红利外，棋牌捕鱼类游戏的监管加强也是重要推手。

一方面，自2019年以来，版署就再未向包括捕鱼游戏在内的棋牌品类发放过新的版号，这导致目前市面上仅有存量产品运营。另一方面，近期各大平台对捕鱼品类审核的收紧，正在加速优胜劣汰，头部合规运营产品的用户聚集效应更为明显。

平台筛查雷厉风行，不合规产品显著减少

2月中旬，GameLook曾报道，紧随去年11月腾讯系平台宣布暂停所有捕鱼类游戏推广和搜索，国内各主要安卓商店也收紧了审核举措，相继出台新规加强对捕鱼游戏的监管。例如华为应用市场就在联运服务协议中明确对于涉赌的捕鱼类游戏，一经发现将直接永久下架并冻结账号、终止合作。

此外，包括华为、OPPO和Vivo在内的多个安卓商店都更新了准入机制，要求捕鱼游戏开发者必须定期提供合规报告并建立合规团队和客诉处理机制等，这些显著提高的审核门槛也将一大批中小厂商的存量捕鱼产品挡在了门外。

除已全面下架所有捕鱼游戏的小米应用商店和应用宝两大平台外，七麦数据显示，目前在OPPO和Vivo应用商店可以搜索到的捕鱼类游戏仅剩10款左右。值得一提的是，在2月中旬，由于华为的相关新规还未到最终时限，GameLook当时可以搜索到的捕鱼品类产品多达50款左右，为各平台之首。如今，能搜索到的产品仅有20款出头，换言之，或有近六成存量产品已被下架。

需要注意的是，棋牌产品供给侧的大规模清退并不会影响国内用户需求。相反，捕鱼品类乃至整个棋牌品类的特殊性，使其在用户长期留存方面存在天然优势，这也为合规的头部产品迎来集中爆发奠定了基础。

存量变增量，合规经营乃长久之道

相较于在年轻玩家之中更受欢迎的氪金抽卡游戏，棋牌类游戏的受众以追求休闲的的各类用户群为主，尤其受到国内中老年群体的喜爱。在玩法上，这类游戏无需靠推出新内容驱动产品发展、重在运营，其核心留存逻辑与MOBA、FPS等竞技游戏更为相似——以“局”为单位，游戏节奏快，可以随时放下、随时拿起，沉没成本低。

更重要的是，这类游戏也和竞技游戏一样是以PvP和社交为驱动力，社交网络的惯性和粘性使得玩家一般不会轻易弃坑。而相对简单和固定的规则，也使得中老年玩家无需担心版本迭代过快而出现无法适应的情况。

正是因为这些特性，使得棋牌类游戏的年留存率甚至能达到10%以上，远高于内容驱动的氪金抽卡手游，老玩家一旦认准忠诚度很高。随着中小厂商存量产品的逐渐清退，合法合规、运营稳定的头部品牌游戏就能逐渐收获退出产品带来的增量用户。而对捕鱼游戏的玩家而言，他们自然也更希望能在稳定的游戏环境中持续游玩。

其实，这已不是头部棋牌产品第一次集中爆发。早在2020年，由于疫情导致线下棋牌室关停以及中老年人出于自身防疫安全考量减少外出的影响，棋牌产品曾迎来过一轮普遍高速增长。这也从侧面印证了这类产品对国内玩家的吸引力。

总体来看，在监管收紧的大背景下，捕鱼产品正面临一旦触碰红线便“有去无回”的严格淘汰机制。而棋牌/捕鱼头部游戏的年收入增幅，远超2021年国内游戏业平均6%的增长幅度，这也再度说明，合规运营已经成为棋牌/捕鱼品类维持长生命周期的首要前提。在马太效应的作用下，既有用户或将更为频密地向头部产品靠拢，而受益于此的头部产品也或将迎来进一步的增长。